摘要：全國(guó)多地進(jìn)行拉閘限電，鋼鐵企業(yè)紛紛限產(chǎn)減產(chǎn)，涉及企業(yè)超過(guò)80多家，按照目前現(xiàn)有數(shù)據(jù)估算，影響產(chǎn)量可能超過(guò)300萬(wàn)噸。疊加粗鋼壓減政策、四季度采暖季環(huán)保限產(chǎn)，冬奧會(huì)空氣管控，預(yù)計(jì)4季度供應(yīng)端將繼續(xù)偏緊態(tài)勢(shì)。 

　　限電不僅影響鋼企，水泥企業(yè)及下游用鋼企業(yè)也出現(xiàn)停產(chǎn)，或?qū)?dǎo)致后期下游需求萎縮。或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙弱格局，目前供應(yīng)端緊缺更容易測(cè)算，價(jià)格寬幅震蕩偏強(qiáng)，待需求表現(xiàn)出弱勢(shì)，可能將拖累鋼材價(jià)格。

　　一、限電背景

　　根據(jù)2021年 1-7 月全國(guó)發(fā)電量和用電量統(tǒng)計(jì)，1-7 月累計(jì)發(fā)電4644.9 億千瓦 時(shí)，1-7月累計(jì)用電量4709.7億千瓦時(shí)，累計(jì)缺口 647.1億時(shí)。工業(yè)用電占全國(guó)用電總量的71%，所以此次工業(yè)行業(yè)首當(dāng)其沖被拉閘限電。

　　二、限電對(duì)鋼鐵行業(yè)影響

　　鋼鐵行業(yè)用電占全社會(huì)用電量的10%左右，拉閘限電對(duì)鋼鐵產(chǎn)量影響較為嚴(yán)重。以2010年為例，限電期間，鋼材產(chǎn)量出現(xiàn)下降，鋼材價(jià)格出現(xiàn)上漲，漲幅超過(guò) 15%。

　　本次“限電潮”已經(jīng)波及超過(guò)20個(gè)省市。根據(jù)鋼聯(lián)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及鋼鐵企業(yè)  超過(guò)80家。 由于部分鋼企復(fù)產(chǎn)時(shí)間尚未確定，按照目前各地區(qū)已經(jīng)公布的企業(yè)停產(chǎn)現(xiàn)象估算，影響量可能在 300-400 萬(wàn)噸之間，不排除限產(chǎn)范圍繼續(xù)擴(kuò)大，影響產(chǎn)量繼續(xù)增加的可能。

　　按照工信部要求，2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降的目標(biāo)，結(jié)合統(tǒng)計(jì)局1-8月全國(guó)粗  鋼產(chǎn)量比去年同期仍增加4400萬(wàn)噸，扣除9月份限產(chǎn)限電導(dǎo)致的產(chǎn)量減少，四季度壓減產(chǎn)量仍將超千萬(wàn)噸，供應(yīng)端將繼續(xù)呈現(xiàn)緊張局面。目前來(lái)看，全國(guó)僅有天津市和河北省粗鋼產(chǎn)量同比下降，并且兩個(gè)地區(qū)的降幅  不斷擴(kuò)大。從數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，部分地區(qū)8月份產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，1-8月同比增幅出現(xiàn)較大回落。但是1-8月份同比增幅來(lái)看，多地增幅還超過(guò) 20%。5大產(chǎn)鋼大省，除河北外，江蘇，山東，遼寧和山西同比增幅在 5-9%之間，江蘇和山東降幅較大，四季度產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

　　三：限電對(duì)下游需求的影響

　　水泥行業(yè)用電占全社會(huì)用電量的3.5%左右，近期限電部分地區(qū)水泥企業(yè)收到通知，并相應(yīng)進(jìn)行限產(chǎn)。水泥產(chǎn)量的下降，有可能會(huì)影響混凝土量，而水泥下降又將導(dǎo)致價(jià)格上漲，造成工程項(xiàng)目成本提升，影響工程進(jìn)度。進(jìn)而造成對(duì)螺紋鋼需求的下降。

　　本輪限電，不僅對(duì)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)產(chǎn)能影響，對(duì)于下游用鋼企業(yè)也有影響。據(jù)悉家電行業(yè)，造船行業(yè)及其他制造業(yè)均出現(xiàn)不同程度的停產(chǎn)。

　　四：后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)判

　　因?yàn)橄揠?，鋼鐵行業(yè)自身和下游企業(yè)都受到一定程度的影響，目前對(duì)鋼鐵行業(yè)的供應(yīng)影響相對(duì)可見，但是對(duì)需求端的影響可能并不直觀，供需格局或?qū)⒊尸F(xiàn)供需雙弱。

　　此外四季度還疊加秋冬采暖季環(huán)保限產(chǎn)以及年底冬奧會(huì)召開的大氣管控。根據(jù)環(huán)境生態(tài)部前期征求意見方案，今年秋冬季大氣防治管控區(qū)域在原有基礎(chǔ)上增加了河北北部，山西北部、山東東部和南部，河南南部。總體來(lái)看，四季度供應(yīng)端將呈現(xiàn)較為明顯的收緊趨勢(shì)。

　　由于供應(yīng)端的影響程度相對(duì)更容易測(cè)算，并且壓減粗鋼產(chǎn)量政策尚未達(dá)到，還要較大壓減空間，所以供應(yīng)端對(duì)價(jià)格的影響更直接，需求端走弱的表現(xiàn)或?qū)⒂幸欢〞r(shí)滯性，預(yù)計(jì)鋼材價(jià)格將呈現(xiàn)寬幅震蕩偏強(qiáng)。待需求弱勢(shì)表現(xiàn)出來(lái)，可能會(huì)拖累鋼材價(jià)格。